2018-11-14 00:00:00 來源： 點擊：2597 喜歡：0
報告要點
短期來看，歷史上冬至后的腌臘消費帶動全國豬價上漲，今年因為生豬調(diào)運受阻，將演繹為南方區(qū)域性的供需短缺加劇，南方地區(qū)豬價不排除會顯著上行；中期來看，未來調(diào)出省可能出現(xiàn)兩起或以上非洲豬瘟疫情導致白條調(diào)運亦明顯受阻背景下，南方地區(qū)供給將進一步短缺，重點推薦溫氏股份，持續(xù)推薦牧原股份。
本周南方多省發(fā)生非洲豬瘟，湖北、江西、福建、重慶首次爆發(fā)
本周非洲豬瘟疫情密集爆發(fā)，且主要集中在長江流域及長江以南區(qū)域，其中重慶、湖北、江西、福建首次爆發(fā)。根據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部的報道，本周全國共發(fā)生了8起非洲豬瘟疫情，涉及到7個省及直轄市，其中湖南2起，吉林、重慶、安徽、湖北、江西和福建1起。與此前不同的是本周新發(fā)的非洲豬瘟疫情主要集中在南方區(qū)域，其中重慶、湖北、江西和福建都是首次發(fā)生，而安徽則在上周剛解除全部疫區(qū)封鎖后于本周再次排查出非洲豬瘟。從本周疫情情況來看，目前非洲豬瘟疫情已經(jīng)從此前的東北、華東、西南逐漸的擴散至了華中、華南區(qū)域。
當前南方豬產(chǎn)品調(diào)運仍正常，各省豬價變化仍取決于省內(nèi)供需
由于目前南方疫情省大多僅一個疫點，非洲豬瘟前后南方調(diào)運格局基本沒有改變，各省豬價變化取決于自身供需。具體來說：1、僅有一個疫點的重慶、湖北、江西、福建和安徽（安徽此前的疫區(qū)已經(jīng)全部解封）在此次非洲豬瘟發(fā)生以前作為疫區(qū)相鄰省份即不能跨省調(diào)運生豬但能調(diào)運豬產(chǎn)品，非洲豬瘟發(fā)生后調(diào)運情況不變，主要的變化在于省內(nèi)部分屠宰企業(yè)停工，這導致主產(chǎn)區(qū)湖北、江西和安徽豬價下滑，而作為主銷區(qū)的福建、重慶豬肉供不應(yīng)求；2、湖南在此前即生豬和豬產(chǎn)品都不能跨省調(diào)運，此次新增的非洲豬瘟疫情對湖南省內(nèi)的供給沒有影響，但由于湖南有腌臘習慣，腌臘需求的增加使得湖南省內(nèi)近期豬價上漲。
未來若疫情繼發(fā)南方豬產(chǎn)品或也遭禁運，廣東豬價或進一步上漲
未來若疫情繼續(xù)發(fā)生南方豬產(chǎn)品或也遭禁運，疊加腌臘需求提升，廣東豬價或進一步上漲。具體來說：1、當前非洲豬瘟疫情已經(jīng)擴散到華中、華南，由于非洲豬瘟短期難以被消滅，未來南方非洲豬瘟不排除繼發(fā)的可能性，從而或?qū)е仑i產(chǎn)品跨省調(diào)運也遭到禁運，或者如果廣東、福建仿照四川的做法，為有效控制豬瘟即刻暫停生豬和生豬制品入省，這預(yù)計將導致廣東、福建的豬肉調(diào)入量大幅減少，省內(nèi)豬肉供給嚴重不足；2、需求方面，中國南方有腌臘習慣，一般立冬之后即逐漸進入需求旺季，以往年份生豬定點屠宰企業(yè)屠宰量一般在12月份達到峰值，在需求拉動下12月份豬價會環(huán)比出現(xiàn)上漲。我們認為，在供給收縮疊加需求季節(jié)性提升的背景下，未來一段時間南方豬價預(yù)計將加速上漲。
風險提示：1. 非洲豬瘟持續(xù)擴散使得主產(chǎn)區(qū)豬價下滑、銷售困難；行業(yè)產(chǎn)能淘汰低預(yù)期風險。
報告正文
南方多省發(fā)生非洲豬瘟后未來豬價將如何變化？
本周南方多省密集發(fā)生非洲豬瘟，其中湖北、江西、福建、重慶首次爆發(fā)，湖南、安徽新增疫點。①從各省疫情發(fā)生后豬價的即時表現(xiàn)來看，由于疫情發(fā)生不改南方整體的豬產(chǎn)品調(diào)運格局，各省豬價變化仍取決于省內(nèi)供需，即湖北、江西和安徽三個主產(chǎn)區(qū)非洲豬瘟后生豬價格略有下降，重慶、湖南由于腌臘需求增加豬價上漲，福建豬價穩(wěn)定。②從接下來到年底的豬價表現(xiàn)來看，由于四川同時禁止活豬和豬產(chǎn)品調(diào)入，未來省內(nèi)豬肉供給預(yù)計將明顯收縮，隨著腌臘旺季的到來，預(yù)計四川和廣東豬價將進一步走高，但四川豬價或彈性更大。
本周南方多省發(fā)生非洲豬瘟疫情，湖北、江西、福建、重慶首次爆發(fā)
本周非洲豬瘟疫情密集爆發(fā)，且主要集中在長江流域及長江以南區(qū)域，其中重慶、湖北、江西、福建首次爆發(fā)。根據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部的報道，本周全國共發(fā)生了8起非洲豬瘟疫情，涉及到7個省及直轄市，其中湖南2起，吉林、重慶、安徽、湖北、江西和福建都是1起，至此全國發(fā)生非洲豬瘟的省/直轄市增至17個，疫區(qū)尚未完全解除封鎖的省/直轄市為15個。與此前不同的是本周新發(fā)的非洲豬瘟疫情主要集中在南方區(qū)域，其中重慶、湖北、江西和福建都是首次發(fā)生非洲豬瘟疫情，而安徽則在上周剛解除全部疫區(qū)封鎖后于本周再次排查出非洲豬瘟。我們認為，從本周疫情情況來看，目前非洲豬瘟疫情已經(jīng)從此前的東北、華東、西南逐漸的擴散至了華中、華南區(qū)域，兩廣和四川、山東是目前僅剩的尚未報道發(fā)生非洲豬瘟疫情的主要生豬產(chǎn)銷省。
當前南方豬產(chǎn)品調(diào)運仍正常，各省豬價變化仍取決于省內(nèi)供需
非洲豬瘟后湖北、江西和安徽生豬價格略有下降，重慶、湖南豬價上漲，福建豬價穩(wěn)定。重慶、湖南、湖北、江西、福建、安徽相繼于11月4日、11月5日、11月7日和8日（鄂贛閩）、11月10日被報道發(fā)生非洲豬瘟，從各省豬價表現(xiàn)來看，湖北和江西、安徽在發(fā)生非洲豬瘟后的第二天豬價有小幅下滑，而福建、湖南在非洲豬瘟后的第二天豬價保持穩(wěn)定，重慶和湖南在非洲豬瘟發(fā)生后的半周后豬價逆市上漲。
整體上，非洲豬瘟前后南方調(diào)運格局基本沒有改變，各省豬價變化取決于自身供需，具體來說： 1、僅有一個疫點的重慶、湖北、江西、福建和安徽在此次非洲豬瘟發(fā)生以前作為疫區(qū)相鄰省份即不能跨省調(diào)運生豬但能調(diào)運豬產(chǎn)品，非洲豬瘟發(fā)生后調(diào)運情況不變，主要的變化在于省內(nèi)部分屠宰企業(yè)停工，這導致作為生豬主產(chǎn)區(qū)的湖北、江西和安徽省內(nèi)生豬供大于求豬價下滑，而作為主銷區(qū)的福建、重慶供不應(yīng)求；2、湖南在此前即有2個以上地區(qū)發(fā)生非洲豬瘟，生豬和豬產(chǎn)品都不能跨省調(diào)運，因此此次新增的非洲豬瘟疫情對湖南省內(nèi)的供給沒有影響，但由于湖南有腌臘習慣，本周腌臘需求的增加使得湖南省內(nèi)豬價上漲。
未來若疫情繼續(xù)發(fā)生南方豬產(chǎn)品或也遭禁運，疊加腌臘需求提升，廣東豬價或進一步上漲
我們認為，當前非洲豬瘟疫情已經(jīng)擴散到華中、華南，而且由于非洲豬瘟短期難以被消滅，未來南方地區(qū)非洲豬瘟不排除繼發(fā)的可能性，從而或?qū)е仑i產(chǎn)品跨省調(diào)運也遭到禁運，且立冬之后是南方腌臘高峰期，預(yù)計未來主銷區(qū)豬價進一步上漲。
如若疫情持續(xù)爆發(fā)未來南方地區(qū)豬產(chǎn)品跨省調(diào)運也或遭禁止。當前來看，整個華中、華南地區(qū)除了湖南因有5個不同地區(qū)發(fā)生非洲豬瘟從而生豬和豬產(chǎn)品均不得跨省調(diào)運外，其余省份的豬產(chǎn)品跨省調(diào)運仍正常進行，例如新發(fā)非洲豬瘟疫情的湖北、江西的合格豬產(chǎn)品仍能正常調(diào)往廣東、福建，但未來不排除豬產(chǎn)品也禁止調(diào)入廣東、福建的可能性。具體來說：1、未來如若非洲豬瘟疫情沒有得到有效控制，湖北和江西的其他市新增1起及以上的非洲豬瘟疫情，根據(jù)《農(nóng)業(yè)農(nóng)村部關(guān)于切實加強生豬及其產(chǎn)品調(diào)運監(jiān)管工作的通知》，則湖北、江西的豬產(chǎn)品跨省調(diào)運也將停止；2、如果廣東、福建仿照四川的做法，為有效控制豬瘟即刻暫停生豬和生豬制品入省，這預(yù)計將導致廣東、福建的豬肉調(diào)入量大幅減少，省內(nèi)豬肉供給嚴重不足。
此外，從需求來看，中國南方有腌臘習慣，一般立冬之后即逐漸進入需求旺季，在以往年份中生豬定點屠宰企業(yè)屠宰量一般在12月份達到峰值，在需求拉動下12月份豬價一般會環(huán)比出現(xiàn)上漲，2007-2017年22個省市12月生豬均價環(huán)比11月上漲4.22%。我們認為，在供給收縮疊加需求季節(jié)性提升的背景下，未來一段時間南方豬價預(yù)計將加速上漲。
上周農(nóng)林牧漁板塊行情回顧
上周農(nóng)林牧漁行業(yè)板塊指數(shù)跌幅0.28%，分別跑贏滬深300指數(shù)和上證綜指3.46%、2.62%。具體到個股層面來看，上周農(nóng)林牧漁板塊漲幅前三個股雛鷹農(nóng)牧（+22.44%）、東方海洋（+19.95%）及ST升達（+17.76%），跌幅前三個股為海南橡膠（-19.03%）、*ST東凌(-11.30%）及傲農(nóng)生物（-5.42%）。
重點行業(yè)基本面狀況跟蹤
豬價方面，上周仔豬生豬價格未更新。禽價方面，上周白條雞15.14元/公斤，周環(huán)+1.34%；肉雞苗6.05元/羽，周環(huán)比-2.42%；肉毛雞4.88元/斤，周環(huán)比+4.27%。飼料原材料方面，上周玉米現(xiàn)貨價1924元/噸，周環(huán)比+0.76%；豆粕現(xiàn)貨價3424元/噸，周環(huán)比-1.98%。大宗農(nóng)產(chǎn)品方面，上周國內(nèi)現(xiàn)貨糖價5380元/噸，周環(huán)比-0.19%；國際天然橡膠1275美元/噸，周環(huán)比-0.78%。
上周行業(yè)要聞精選
1、重慶市豐都縣興義鎮(zhèn)排查出非洲豬瘟疫情2
11月4日，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部接到中國動物疫病預(yù)防控制中心報告，經(jīng)中國動物衛(wèi)生與流行病學中心（國家外來動物疫病研究中心）確診，重慶市豐都縣興義鎮(zhèn)一養(yǎng)殖場排查出非洲豬瘟疫情。該養(yǎng)殖場存欄生豬309頭，發(fā)病3頭，死亡3頭。目前，該起疫情已得到有效處置。
2、湖南省湘西土家族苗族自治州保靖縣排查出非洲豬瘟疫情3
11月5日，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部接到中國動物疫病預(yù)防控制中心報告，經(jīng)中國動物衛(wèi)生與流行病學中心（國家外來動物疫病研究中心）確診，湖南省湘西土家族苗族自治州保靖縣一養(yǎng)殖戶排查出非洲豬瘟疫情。該養(yǎng)殖戶存欄生豬119頭，發(fā)病11頭，死亡4頭。目前，該起疫情已得到有效處置。
3、湖北省羅田縣排查出非洲豬瘟疫情4
11月7日，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部接到中國動物疫病預(yù)防控制中心報告，經(jīng)中國動物衛(wèi)生與流行病學中心（國家外來動物疫病研究中心）確診，湖北省羅田縣一養(yǎng)殖場排查出非洲豬瘟疫情。該養(yǎng)殖場存欄生豬821頭，發(fā)病22頭，死亡4頭。目前，該起疫情已得到有效處置。
4、湖南省漣源市、吉林省龍井市和江西省萬年縣各發(fā)生一起非洲豬瘟疫5
11月8日，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部接到中國動物疫病預(yù)防控制中心報告，經(jīng)中國動物衛(wèi)生與流行病學中心（國家外來動物疫病研究中心）確診，湖南省婁底市漣源市一養(yǎng)殖戶排查出非洲豬瘟疫情。該養(yǎng)殖戶存欄生豬9頭，發(fā)病4頭，死亡1頭；江西省上饒市萬年縣一養(yǎng)殖戶排查出非洲豬瘟疫情，該養(yǎng)殖戶存欄生豬154頭，發(fā)病49頭，死亡49頭；吉林省延邊朝鮮族自治州龍井市一養(yǎng)殖場區(qū)發(fā)生非洲豬瘟疫情，該養(yǎng)殖場區(qū)存欄生豬930頭，發(fā)病144頭，死亡144頭。目前，上述疫情已得到有效處置。
5、福建省莆田市城廂區(qū)排查出非洲豬瘟疫情6
11月8日，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部接到中國動物疫病預(yù)防控制中心報告，經(jīng)中國動物衛(wèi)生與流行病學中心（國家外來動物疫病研究中心）確診，福建省莆田市城廂區(qū)一養(yǎng)殖場排查出非洲豬瘟疫情。該養(yǎng)殖場存欄生豬4521頭，發(fā)病85頭，死亡85頭。目前，上述疫情已得到有效處置。
上周行業(yè)公司重要公告
隆平高科：隆平高科擬以集中競價交易方式回購公司股份，擬回購金額不低于人民幣3億元，不超過人民幣5億元，回購價格不超過人民幣18.00元/股
生物股份：生物股份第一大股東金宇生物控股將其持有的公司1.27億股無限售流通股質(zhì)押給元達信資本管理（北京）有限公司，質(zhì)押期限為2018年11月5日至2019年11月5日，本次質(zhì)押股份數(shù)量占其持有本公司股份總數(shù)的10.38%，占本公司總股本的1.08%
海南橡膠：海南橡膠擬支付現(xiàn)金購買農(nóng)墾控股通過農(nóng)墾投資持有R1國際420萬股股份和、及SandanaDass等16名R1國際管理層股東、持有的R1國際81.09萬股股份，作價初步確定為7671.31萬美元，購買完成后公司將直接間接合計持有R1國際86.58%股權(quán)，公司股票自2018年5月24日開市起停牌
溫氏股份：溫氏股份向合格投資者公開發(fā)行面值總額不超過50億元的公司債券申請獲得中國證監(jiān)會核準批復(fù)
正邦科技：正邦科技2018年股票期權(quán)與限制性股票激勵計劃之限制性股票首次授予登記完成，本次授予487名激勵對象供2558.50萬股股票，約占目前公司股本總額的1.09%，授予價格為2.05元/股，本次限制性股票自授予日起12個月后滿足解鎖條件的，激勵對象可以分2期申請解鎖，有效期為36個月
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