2019-09-19 00:00:00 來(lái)源： 點(diǎn)擊：2916 喜歡：0
隨著“一帶一路”建設(shè)的不斷深入，尤其是2019年我國(guó)金融市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放更進(jìn)一步，外資私募進(jìn)入市場(chǎng)，中國(guó)私募行業(yè)將會(huì)迎來(lái)新機(jī)遇新發(fā)展。
自從20世紀(jì)90年代被引入以來(lái)，私募股權(quán)投資已在中國(guó)掀起了一波又一波的浪潮。
近年來(lái)中國(guó)私募行業(yè)經(jīng)歷了爆發(fā)式增長(zhǎng)，在2016年以來(lái)金融行業(yè)監(jiān)管趨嚴(yán)的背景下，私募基金管理也在不斷規(guī)范。隨著“一帶一路”倡議的不斷深入，尤其是2019年我國(guó)金融市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放更進(jìn)一步，外資私募進(jìn)入市場(chǎng)，中國(guó)私募行業(yè)將會(huì)迎來(lái)新機(jī)遇新發(fā)展，同時(shí)，行業(yè)規(guī)范有序發(fā)展和凈化行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境也有望得到促進(jìn)。
私募快速發(fā)展
根據(jù)最近中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)公布的2019年上半年成績(jī)單，截至2019年6月底，已登記私募基金管理人24304家，私募基金資產(chǎn)規(guī)模13.33萬(wàn)億元，私募基金管理人從業(yè)人員24.7萬(wàn)人。
私募基金持續(xù)推動(dòng)創(chuàng)新資本形成。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2019年二季度末，私募基金累計(jì)投資于境內(nèi)未上市未掛牌企業(yè)股權(quán)、新三板企業(yè)股權(quán)和再融資項(xiàng)目數(shù)量達(dá)10.75萬(wàn)個(gè)，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)形成股權(quán)資本金6.03萬(wàn)億元。私募基金投資中小企業(yè)項(xiàng)目5.82萬(wàn)個(gè)、在投本金1.97萬(wàn)億元，投資高新技術(shù)企業(yè)項(xiàng)目3.01萬(wàn)個(gè)、在投本金1.23萬(wàn)億元，投資初創(chuàng)科技型企業(yè)項(xiàng)目9249個(gè)、在投本金1356億元。
同時(shí)，私募基金在科創(chuàng)板投資中表現(xiàn)突出。據(jù)中基協(xié)統(tǒng)計(jì)，截至2019年6月末，在科創(chuàng)板提交上市申請(qǐng)的141家科技創(chuàng)新企業(yè)中，有117家企業(yè)得到私募股權(quán)投資（有4家企業(yè)已完全退出），占比約83.0%，在投本金399億元；首批25家科創(chuàng)板企業(yè)中，共23家企業(yè)背后得到了私募基金投資，占比達(dá)92.0%，在投產(chǎn)品231只，提供資本金約128億元。
中研普華研究員鄒志丹在接受《中國(guó)產(chǎn)經(jīng)新聞》記者采訪時(shí)稱，中國(guó)經(jīng)濟(jì)經(jīng)過(guò)多年快速發(fā)展，居民人均可支配收入顯著提升。中國(guó)居民手中積累了大量的財(cái)富，對(duì)資產(chǎn)保值升值的需求不斷提高。私募基金也得益于自身優(yōu)勢(shì)獲得了眾多優(yōu)質(zhì)客戶，行業(yè)發(fā)展速度迅速。因此中國(guó)的經(jīng)濟(jì)和社會(huì)健康發(fā)展對(duì)私募基金發(fā)展有利。
某證券股份有限公司人士寧遠(yuǎn)成向《中國(guó)產(chǎn)經(jīng)新聞》記者介紹，私募基金在現(xiàn)代企業(yè)的成長(zhǎng)過(guò)程中的每個(gè)階段都在發(fā)揮著作用，比如我們經(jīng)常接觸到的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)滴滴，在B輪和C輪融資中獲得騰訊旗下的股權(quán)投資基金投入，在滴滴迅速占領(lǐng)市場(chǎng)份額的過(guò)程中，起到了不小作用。
私募基金規(guī)模持續(xù)發(fā)展壯大，鄒志丹認(rèn)為，從宏觀角度來(lái)看，私募基金持續(xù)壯大可以直接增加社會(huì)融資，對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展起一定的刺激作用。而且占新增社會(huì)融資的比重逐年快速提升。尤其是私募基金擅于投資股權(quán)領(lǐng)域，對(duì)新經(jīng)濟(jì)發(fā)展注入鮮活的資金優(yōu)勢(shì)，不斷擴(kuò)大新經(jīng)濟(jì)發(fā)展的速度，對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的正面影響非常明顯。
寧遠(yuǎn)成表示，可以說(shuō)，私募證券投資基金行業(yè)在促進(jìn)金融市場(chǎng)多元化發(fā)展、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和投資者方面，發(fā)揮著越來(lái)越重要的作用。隨著資金富裕時(shí)代的到來(lái)，越來(lái)越多的資金需要專(zhuān)業(yè)人士打理，包括養(yǎng)老金、職業(yè)年金、保險(xiǎn)金、慈善基金等規(guī)模較大的長(zhǎng)期資金，需要較為安全穩(wěn)定的投資渠道。私募股權(quán)基金中收益較高，較為穩(wěn)定的一類(lèi)可以成為一個(gè)最優(yōu)選項(xiàng)。
尚存隱憂
中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)洪磊近期表示，私募投資基金在推動(dòng)創(chuàng)新資本形成、服務(wù)中小微企業(yè)方面起到了重要作用，但仍有很多“偽資管”業(yè)務(wù)甚至非法集資融資業(yè)務(wù)隱藏其中，整體而言，發(fā)展質(zhì)量不高。
“私募基金行業(yè)近些年取得迅猛發(fā)展，也成為資本市場(chǎng)的重要主力軍，同時(shí)市場(chǎng)也伴隨著機(jī)構(gòu)魚(yú)龍混雜、人員素質(zhì)參差不齊、公司治理紊亂等方面的問(wèn)題。”鄒志丹指出，當(dāng)下私募行業(yè)存在的監(jiān)管問(wèn)題，導(dǎo)致私募機(jī)構(gòu)及人員觸及違法的事件也越來(lái)越多。私募行業(yè)最初是處在灰色地帶，沒(méi)有納入監(jiān)管的范圍，隨著私募基金業(yè)迅猛發(fā)展。這個(gè)地帶被加上了監(jiān)管，但在私募快速發(fā)展的背后，也產(chǎn)生越來(lái)越多的問(wèn)題。因此從嚴(yán)監(jiān)管，加強(qiáng)監(jiān)管是從法律上根本解決行業(yè)發(fā)展問(wèn)題的內(nèi)因。
寧遠(yuǎn)成表示，私募股權(quán)基金在我國(guó)起步較晚，相對(duì)于私募行業(yè)發(fā)展規(guī)模較大的國(guó)家，我國(guó)私募基金行業(yè)從之前的無(wú)序發(fā)展走向規(guī)范發(fā)展，目前處于行業(yè)發(fā)展的早期。從行業(yè)發(fā)展存在的問(wèn)題和風(fēng)險(xiǎn)來(lái)講，首先，目前資金渠道來(lái)源較為單一，不穩(wěn)定，散戶化特征較為明顯，在目前的資本市場(chǎng)環(huán)境中，容易出現(xiàn)募資困難的局面。其次，私募股權(quán)基金存在投資難和退出難的問(wèn)題。在資本市場(chǎng)行情好的時(shí)候，很容易募集到大量資金，但也容易出現(xiàn)對(duì)可投資項(xiàng)目或企業(yè)估值太高，出現(xiàn)PE熱，導(dǎo)致投資難。而在二級(jí)市場(chǎng)行情較低的時(shí)候，又會(huì)出現(xiàn)退出難，一級(jí)市場(chǎng)又會(huì)出現(xiàn)PE“寒冬”，優(yōu)秀企業(yè)募資困難，難以得到真正有效的股權(quán)融資，而且退出時(shí)過(guò)分依賴IPO。再次，就是私募證券基金管理人的管理能力需要進(jìn)一步提升，不少管理人是“公轉(zhuǎn)私”而來(lái)，公司規(guī)模較小，治理結(jié)構(gòu)不完善，投研體系和風(fēng)控體系不健全，需要在投資研究、管理和風(fēng)控等方面進(jìn)一步提升。另外，部分機(jī)構(gòu)和從業(yè)人員的合規(guī)意識(shí)淡薄，職業(yè)素質(zhì)和道德水平較低。部分私募基金管理人過(guò)分追求募資規(guī)模，往往存在一些違法違規(guī)現(xiàn)象，忽視投資者利益。
未來(lái)發(fā)展新機(jī)遇
中國(guó)私募基金行業(yè)多年來(lái)篳路藍(lán)縷，風(fēng)雨兼程，已經(jīng)成為中國(guó)資本市場(chǎng)體系中的重要組成部分。尤其是去年4月資管新規(guī)對(duì)私募基金的信息披露頻率、杠桿比例以及私募基金管理人履行主動(dòng)管理職責(zé)等方面作出明確要求，資管新規(guī)的實(shí)施顯示出監(jiān)管機(jī)構(gòu)規(guī)范發(fā)展私募基金業(yè)的決心與信心，為私募基金良性規(guī)范發(fā)展帶來(lái)一份重大政策紅利。
原復(fù)星創(chuàng)富執(zhí)行總經(jīng)理孫延輝表示，經(jīng)過(guò)30年的大浪淘沙，私募基金通過(guò)PE市場(chǎng)進(jìn)入了理性、良性的發(fā)展期，大浪淘沙之后，真正優(yōu)秀的機(jī)構(gòu)會(huì)為我們國(guó)家技術(shù)創(chuàng)新作出貢獻(xiàn)，也會(huì)給LP一個(gè)比較好的回報(bào)。未來(lái)優(yōu)秀PE機(jī)構(gòu)將在早期、PRE-IPO以及控股型并購(gòu)全產(chǎn)業(yè)鏈布局獲得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，而專(zhuān)注于先進(jìn)技術(shù)細(xì)分領(lǐng)域的小型PE機(jī)構(gòu)也有不錯(cuò)的機(jī)會(huì)。
隨著國(guó)家“一帶一路”倡議的不斷深入，“一帶一路”建設(shè)不止是基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，還涉及到貿(mào)易及金融方面的合作，“一帶一路”也為私募基金發(fā)展帶來(lái)新機(jī)遇。
國(guó)家智庫(kù)資深學(xué)者、國(guó)務(wù)院參事室綠色發(fā)展研究中心特約研究員胡正塬在近日召開(kāi)的中國(guó)私募基金年鑒首屆年會(huì)上指出，“一帶一路”倡議給私募基金發(fā)展帶來(lái)新機(jī)遇，主要包括三方面：激發(fā)市場(chǎng)活力，彌補(bǔ)政策性資金尚未覆蓋的行業(yè)領(lǐng)域；注重控制風(fēng)險(xiǎn)，形成自身針對(duì)跨境風(fēng)險(xiǎn)和危機(jī)處置的應(yīng)對(duì)機(jī)制；突出合作升級(jí)，以服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、貿(mào)易和投融資為根本出發(fā)點(diǎn)，推進(jìn)跨境投資合作的可及性、便利性和安全性。
另外，中國(guó)資本市場(chǎng)不斷加快對(duì)外改革開(kāi)放，外資私募進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)。鄒志丹表示，積極的對(duì)外開(kāi)放政策會(huì)吸引海外優(yōu)秀資產(chǎn)加速流入中國(guó)，這會(huì)為私募基金行業(yè)的發(fā)展帶來(lái)新的發(fā)展機(jī)遇。中國(guó)政府積極營(yíng)造健康的營(yíng)商環(huán)境，推動(dòng)金融對(duì)外開(kāi)放政策大力吸引外商投資，為投資需求保駕護(hù)航。監(jiān)管層加大監(jiān)管力度，規(guī)范私募業(yè)合法從業(yè)，保證流入資金的投資安全，為私募行業(yè)健康發(fā)展提供了良好的環(huán)境。
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